从价格走势来看，2024年四季度以来★★★，国内制冷剂价格就出现继续拉升的局面，并且延续至2025年一季度。

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　　国信证券认为，随着配额管理不断深化、行业竞争格局趋向集中★★，而下游空调利来老牌娱乐官网★、汽车需求持续平稳增长，新型制冷领域、新兴市场需求高速发展，二代、三代制冷剂的长期景气度有望延续★★★。

　　以巨化股份为例，公司作为国内最早生产第四代制冷剂的企业之一，积累了大量的技术、经营、人才等优势★★★。公司现运行有两套主流第四代制冷剂（HFOs）产品生产装置，产能约8000吨/年，已决策新建一套HFOs生产装置，产能为9000吨/年。此外★，公司也在持续加大绿色低碳混配氟制冷剂、HFOs★★★、新型冷媒及其他低碳替代品的研发★★★，并将根据市场需求的节奏快速投放产能。

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　　制冷剂延续高景气度行情。据百川盈孚统计★，1月14日，三代主流制冷剂R32国内平均参考价为4★★★.35万元/吨★，单月涨幅超7%★，年涨幅超120%；在产品毛利润方面★★★，1月10日★★★，R32平均毛利润为2★★.69万元/吨，较1月3日每吨约上涨500元，比2024年同期上涨约2万元/吨★★★。

　　公示数据显示，2025年二代制冷剂生产配额较去年减少4★.9597万吨★★★。从占比来看，二代制冷剂生产配额占比最大的是东岳集团，占比27★★★.26%★★★；其次是巨化股份★，占比23.79%★★；三美股份位列第四★★★，占比为10★★★.76%。三代制冷剂生产配额增加了4.337万吨。据权威机构计算，2025年三代制冷剂生产配额总量靠前的上市公司包括：巨化股份（包含飞源化工）、三美股份、永和股份、东阳光等★★。其中，巨化股份占比第一，为37.86%。

　　对于制冷剂价格稳步上行的原因，制冷剂龙头巨化股份在近期接待机构投资者调研时表示：★★★“2024年四季度★★，随着氟制冷剂的历史库存去化、传统消费淡季结束★★，下游需求改善，氟制冷剂各品种价格全面上行，尤其是2024年9月起，制冷剂出口价格★、部分滞涨品种价格加快上行并保持良好态势。同时★，公司部分化工产品价格已经历了近两年的深度下跌，价格下行风险得到较为充分释放，叠加国家政策发力，经济有向好迹象，公司前期价格持续下跌的部分化工产品有企稳的迹象。”

　　资深业内人士对记者表示，对于三代制冷剂★★★，2024年为配额管理第一年★★★，前几年社会库存有一定的累积，经过一年的消化★★，目前产品库存偏低★★★，同时下游终端需求存向好预期，预计仍会出现阶段性缺货的情况★。此外★★★，随着2025年配额管理的深化★★★，头部企业的生产成本优势会更加明显，行业产能向头部企业集中已经是一个趋势，这些企业对产品市场价格会有较强的线年制冷剂价格或易涨难跌

　　不仅是R32，在2025年配额落地、一季度空调企业制冷剂长协订单价格明确上涨、出口订单表现良好等多因素共同作用下★，近期国内多品种制冷剂价格持续高位运行。

　　“目前制冷剂价格整体呈上涨趋势★★，对于2025年的行业表现，业内是有较强信心的★★★。”近日，有氟化工上市公司高管对上海证券报记者表示★★。

　　对于制冷剂迭代升级★★，有业内人士表示，根据《蒙特利尔议定书》及其基加利修正案★，目前处于三代制冷剂冻结削减期和迭代升级过程，未来制冷剂将向绿色低碳制冷剂迭代升级，但这将会是一个循序渐进的过程。

　　2025年是我国制冷剂行业实施配额制的第二年。近期，生态环境部公示了其所受理的48家企业提交的2025年度消耗臭氧层物质生产、使用配额申请，以及67家企业提交的2025年度氢氟碳化物生产、进口配额申请★★。